好意思政府停摆扫尾，关键数据发布仍零散。好意思联储鹰派信号密集！好意思发动“南边之矛”步履。巴菲特致谢幕信，“大空头”激流勇退。阿里千问技俩曝光……本周你错过哪些刺激行情？

行情记忆

好意思元指数本周举座稍稍承压，一度跌破99关隘，料将衔接第二周收跌。好意思国政府最长停摆扫尾，关键经济数据仍需时辰才智不竭公布。好意思联储官员不竭开释鹰派信号，12月降息概率下降。

贵金属价钱举座走高。现货黄金在好意思元走低和避险资金双重影响下得到提振，最高触及4245好意思元/盎司。现货白银走势同样但涨幅更大，一度涨近10%。周五，现货金银均快速跳水，周内涨幅缩窄。

油价方面，WTI和布伦特原油均出现周中大幅下逾期触动回升的走势。OPEC最月牙报炫耀，其对第三季度民众原油市集的预估从“供应短缺”调理为“供应饱和”；IEA衔接第六个月上调来岁民众石油供应饱和量预测，瞻望需求将在本十年末罢手增长。

非好意思货币方面，日元兑好意思元自2月以来初次跌破155关隘，市集合计，日本官员可能进行理论搅扰以足下日元下滑。另外，欧元兑好意思元本周彰着走高。英镑兑好意思元触动剧烈，周五财政大臣里夫斯据悉毁掉进步所得税计较，因财政预测不测改善。

好意思股方面，跟着投资者从科技股轮动至非科技蓝筹股，谈指一度发达亮眼，并创下历史新高。但跟着市集消化好意思联储政策风险和AI泡沫以及高估值担忧，周四科技股重挫，三大股指集体创下自10月10日以来的最差单日发达。

加密货币市集赓续全线暴跌。比特币跌破95000好意思元，以太坊一度下破3100好意思元。

投行不雅点共享

野村瞻望好意思联储将在12月暂停降息。

瑞银称，黄金价钱仍处于上升趋势，瞻望本年和来岁的民众黄金需求将达到自2011年以来的最高水平。摩根大通私东谈主银行预测，黄金价钱到2026年底前将冲突5000好意思元/盎司。

“好意思元浅笑论”创立者预测，特朗普任期余下时辰好意思元将再跌近14%。法农称，好意思国政府停摆扫尾可能终结好意思元高涨势头。

高盛瞻望，异日十年好意思股发达逾期其他市集，新兴市集将带来最丰厚呈文。

一周大事记

1. 好意思国政府最长停摆扫尾，非农、CPI等关键数据仍缺席

当地时辰11月12日晚，好意思国总统特朗普签署联邦政府临时拨款法案，扫尾捏续43天的好意思国史上最长政府停摆。

该法案为大部分联邦机构按现存水平提供资金至2026年1月30日。据预计，这次停摆可能使好意思国GDP下降逾0.1个百分点。

停摆扫尾后，经济数据发布仍赓续深陷零散局面。好意思国国度经济委员会主任哈塞特走漏，由于史上最长的政府停摆，10月份空隙率数据将不会发布，这是77年来初次出现这种情况。

但是，对于10月份新增非农东谈主口数据是否发布，白宫里面口径不一。哈塞特称做事创造数据仍管帐算，但白宫新闻通知莱维特此前曾走漏整个这个词做事论说可能根柢不会发布。

此外，原定于本周四公布的10月份CPI并未依期出炉，异日是否会发布也尚不明晰，莱维特曾走漏该论说可能不会发布，但哈塞特未对此置评。

好意思国劳工统计局瞻望将在几天内更新经济数据发布日期，但规复频频数据发布可能需要数月甚而更万古辰。毕竟，该机构面对诸多挑战，包括东谈主手不及、教授职位空白等问题。

经济学家合计，尽管10月份的CPI和做事论说可能不够准确，但它们仍能为投资者提供一些参考信息。此外，11月份的经济论说也可能被推迟，因为统计机构需要先完成9月和10月论说的责任。

本周的ADP周报炫耀，好意思国劳能源市集在10月下旬放缓，扫尾10月25日的四周内，好意思企平均每周减员11250东谈主。另外，好意思国10月小企业乐不雅程度指数跌至六个月低点，受盈利恶化及经济信心减弱负担。

2. 好意思联储鹰派雄师崛起，12月降息概率骤降至仅约50%？

市集分析合计，除非蔓延发布的数据出现要紧不测，不然好意思联储本年第三次降息的合感性正在速即减弱。据CME“好意思联储不雅察”，12月降息25个基点的概率为51.6%。一个月前，往返员合计12月降息的可能性高达95.5%。

多位好意思联储官员本周均发表了偏鹰派的讲话。“好意思联储传声筒”Nick Timiraos指出，官员们在关税影响、做事增长原因及利率水平等问题上存在彰着不对，鲍威尔面对均衡各方意见的挑战。

一方面，好意思联储理事米兰赓续意见12月至少降息25个基点，但合计50个基点更为适应。旧金山联储主席戴利也走漏，好意思国做事增长放缓主要源于需求疲软而非劳能源供给减少，关税莫得激勉平庸通胀，因此需对进一步降息保捏绽放格调。

另一方面，其他多位官员格调彰着呈现鹰派，倾向于来岁1月前不再降息。圣路易斯联储主席穆萨勒姆走漏，进一步消弱政策空间有限，必须审慎行事。副主席菲利普·杰斐逊也强调，在接近中性利率时稳步鞭策政策是合理的。

波士顿联储主席柯林斯合计，由于通胀仍高且政府停摆导致关键数据缺失，短期内不宜进一步降息，督察现存利率可能更适应，进一步宽松可能拦阻通胀转头策动。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利指出，经济行动韧性超预期，对降息必要性捏严慎格调。克利夫兰联储主席哈玛克明确走漏，现时利率仍不及以足下经济过热，需要保捏政策足下性态度，瞻望通胀压力将捏续至年底并延续至来岁头。

因范围达12万亿好意思元的短期融资市集所临流动性垂死，机构敕令好意思联储接管更有劲步伐缓解压力。纽约联储主席威廉姆斯强调，好意思联储重启债券购买是时代性操作，并非货币政策转向。

纽约联储关键东谈主物罗伯托·佩尔利走漏，银行准备金已不再充裕，好意思联储行将开动金钱购买以督察流动性，并敕令华尔街积极使用央行常备回购器具。

东谈主事变动方面，亚特兰大联储主席博斯蒂克倏得晓谕，将于来岁2月任期届满时退休，幸免连任可能激勉的里面争议。博斯蒂克曾因财务往返走漏问题受到审查，尽管获取理事会相沿，但连任出路堪忧，其退休被视为政事压力下的和谐，可能削弱好意思联储里面鹰派声息。

白宫官员哈塞特本周走漏，要是被提名为好意思联储主席，他将接受任命并相沿更大幅度降息，合计现时利率有下调空间，甚而建议降息50个基点的合感性。他还指出好意思联储决策存在党派倾向，计较推动好意思联储联系体系纠正。

3. 好意思国发动“南边之矛”步履，委内瑞拉部署游击战术

当地时辰11月13日，好意思国国防部长晓谕开动“南边之矛”步履，由“南边之矛”吞并特遣部队和好意思国南边司令部教授，称其主要策动是打击毒品恐怖宗旨，撤废西半球的毒品恫吓，保卫好意思国国土安全。

与此同期，好意思国国防部晓谕，五角大楼的两个主要进口牌匾被更换，刻上了“斗殴部”字样。这一举动激勉了外界对好意思国军事步履意图的平庸关心。

据报谈，特朗普本周听取了相关在委内瑞拉境内开展军事步履的多样决策简报，但尚未决定下一步步履。报谈指出，特朗普仍在衡量扩雄师事步履的风险和收益。

自9月初以来，好意思军已在加勒比海和拉丁好意思洲太平洋沿岸要紧至少19艘疑似贩毒船只，形成76东谈主逝世。好意思国“福特”号航母编队照旧抵达拉好意思水域，随行包括3艘“阿利·伯克”级导弹斥逐舰。该航母搭载超越4000名水兵和数十架报复、捕快及援手飞机。

委内瑞拉正准备通过“全民游击战”抗击可能的好意思军入侵。据路透社获取的文献，委内瑞拉已在280多个据点完成战斗部署，5000枚导弹就位。

由于该国部队老师不及、装备老化，老例斗殴难以捏久，因此计较接管游击战术和制造街头零散以抗拒外敌。

4. 普特会再现可能性？乌克兰称年底前罢手与俄谈判

11月14日，俄军对乌克兰齐门基辅发动大范围空袭，要紧形成至少1东谈主逝世，24东谈主受伤。基辅真实整个地区均遭要紧，包括住户楼、办公大楼和医疗机构，供热系统被崎岖。

乌克兰总统泽连斯基称，俄军动用430架无东谈主机和18枚导弹要紧乌克兰多地。同期，俄乌两边在顿涅茨克的波克罗夫斯克（赤军城）激战，俄乌军力比在10:1到8:1。

此前，围绕俄好意思高层会晤及乌克兰冲突谈判出现新的动态。

俄罗斯外长拉夫罗夫走漏，若好意思国规复俄好意思元首会晤提议并入部属手计算，俄方愿参与酌量。他还走漏愿就特朗普对于俄规复核锤真金不怕火的疑虑进行交流。

好意思国国务卿卢比奥则答复称，特朗普与普京再次会晤的前提是，会谈必须为扫尾俄乌冲突带来施行性进展。此前，特朗普曾摈弃与普京的会晤计较，原因在于两边在乌克兰问题上的不对。

另外，当地时辰12日，乌克兰社交部晓谕，因枯竭恶果，乌克兰方面至少在本年年底之前将罢手与俄罗斯进行和平谈判。

俄罗斯总统新闻通知佩斯科夫答复乌克兰中止谈判的声明，称若乌方拆开赓续对话，异日将不得不在更不利的处境下重返谈判桌。俄方将赓续开展特地军事步履，直至完毕普京总统设定的策动。俄方永久神敢于于和平措置乌克兰问题，对政事社交路线捏绽放格调。

5. 南亚时局：印巴齐门接连爆炸致数十死，柬泰边境冲突再起

本周一、周二，印度新德里和巴基斯坦伊斯兰堡划分发生爆炸事件，共形成25东谈主逝世，56东谈主受伤。印度新德里红堡地铁站近邻汽车爆炸，巴基斯坦伊斯兰堡法院外发生自尽式要紧。巴基斯坦防长晓谕进入斗殴气象，巴方质问印度相沿恐怖宗旨，印方则否定。印度总理莫迪誓词查明真相，将幕后运筹帷幄者绳之以法。

柬埔寨和泰国边境冲突再度升级。11月12日，泰国因柏威夏寺近邻地雷爆炸致士兵受伤，晓谕暂停推广和平公约，并推迟开释柬埔寨士兵。泰国质问柬埔寨寻衅，柬埔寨则否定埋设新地雷，两边相互质问，时局垂死。

6. 六十年传说终谢幕，巴菲特发出临了一封致股东信

本周，巴菲特发出“临了一封”致股东信。巴菲特走漏，他将不再撰写年度论说，但会保留感德节致股东信的传统。他高度评价阿贝尔，合计其是料理伯克希尔的最好东谈主选。

巴菲特还走漏，他将加速向三个子女基金会捐赠遗产的程度。11月10日，他已将1800股伯克希尔A股转机为270万股B股，捐馈送苏珊·汤普森·巴菲特基金会、舍伍德基金会、霍华德·巴菲特基金会和NoVo基金会，捐赠金额超越13亿好意思元。巴菲特强调，加速捐赠并不虞味着他对伯克希尔出路的担忧。

7. 特朗普计较扩大食物关税豁免，接近与瑞士达成营业公约

为缓解国内食物价钱飞扬问题，特朗普政府正推广一系列营业协定，包括与阿根廷、危地马拉、萨尔瓦多和厄瓜多尔达成的框架公约，旨在镌汰牛肉、香蕉和咖啡豆等日常食物的关税和营业壁垒。

这次与拉好意思国度达成的公约中，最具重量的是与阿根廷的协定。左证白宫声明，两国将在关键居品范围相互绽放市集，阿根廷将为好意思国商品出口提供优惠市集准入，涵盖药品、化学品、机械开荒、信息时代居品和医疗开荒等范围。同期，好意思国将取消对某些无法获取的当然资源及非专利医药原料的平等关税。

这一政策调理被视为特朗普关键经济政策的最新倒退迹象，可能超出9月行政命令的豁免范围。

周五，好意思国与韩国达成营业协定，韩国将投资3500亿好意思元，其中1500亿好意思元进入好意思国造船业，2000亿好意思元用于其他关键工业部门。公约还包括韩国获取核潜艇建造权，并在造船、东谈主工智能和核工业范围与好意思国开荒计谋伙伴关系。此外，韩国将分期支付2000亿好意思元现款以相识韩元汇率。

另外，瑞士正接近达成一项关税公约，有望将其对好意思出口居品所遇到的刑事包袱性关税从39%降至约15%。在资格数月的困难和社交停滞后，瑞士商界魁首介入并鞭策谈判，从场外游说转向平直与特朗普政府构兵。

8. 阿里巴巴“千问”技俩曝光：食堂粤菜窗口成不测“泄密点”

11月13日下昼，阿里巴巴港股股价异动，一度拉升涨近6%。据外媒本日报谈，阿里巴巴已狡饰开动“千问”技俩，基于Qwen最强模子打造一款同名个东谈主AI助手——千问APP，全面对标ChatGPT。

知情东谈主士线路，异日几个月内，阿里巴巴将在该期骗中缓缓增多智能体AI功能，以相沿包括淘宝在内的购物场景。最终策动是让“Qwen”成为一个功能完备的AI智能体。阿里巴巴据悉还计较推出外洋版块，推动民众化布局。

据知情东谈主士线路开云kaiyun.com，公司已从里面调集了逾百名开发东谈主员参与此技俩。有爆料称，技俩团队中广东籍职工较多，这从阿里食堂粤菜窗口的火爆东谈主气中可见一斑。粤菜窗口的烧鸭饭甚而卖到脱销，这一景象激勉了业内对技俩内容的料到。

由于广东地区在AI范围东谈主才繁多，举例DeepSeek首创东谈主、Qwen大谈话模子正经东谈主等均为广东东谈主，因此有东谈主推测该技俩疏忽率与AI干系。

阿里巴巴对此并未置评。若属实，此技俩将是阿里巴巴在面向奢华者业务中探索盈利模式的最大举措之一。公司但愿通过将AI才智融入购物场景，借助其在电商范围的传统上风蛊惑更多用户。

9. 软银清仓英伟达，筹资向OpenAI追加投资

软银集团据悉已在2025年10月完成了对英伟达股票的清仓，触及3210万股，套现款额高达58.3亿好意思元。音书导致软银股价次日暴跌10%，并衔接第三天遭到抛售。

据了解，这一举措是为了筹集资金用于对OpenAI的投资。软银计较通过愿景基金2号向OpenAI追加225亿好意思元投资，这笔资金瞻望将于12月完成注入。

此前，软银曾在2019年清仓英伟达，其时的投资收益为30亿好意思元，但若未抛售，如今的浮盈将超越2400亿好意思元。软银首创东谈主孙正义曾公开走漏对出售英伟达股票的后悔。

尽管软银股价在往时一周因市集对AI泡沫的担忧而大幅下挫，但其在扫尾9月的三个月内股价仍飙升78%，创下自2005年12月以来的最好季度发达。软银晓谕将于来岁1月1日实施股票拆分计较，旨在进步股票流动性并扩大股东基础。

10. “大空头”激流勇退，刊出旗下基金，教化AI泡沫

电影《大空头》原型迈克尔·伯里（Michael Burry）再次成为市集焦点。

他刊出了旗下对冲基金Scion Asset Management，走漏将清理基金并返还投资者资金，同期提到对市集估值的失望。他在社交媒体上线路，将于11月25日开启新型样，但具体细节尚未公布。

另外，伯里辟谣称，媒体对于其“9.12亿好意思元作念空英伟达和Palantir”的报谈存在严重扭曲，施行进入仅为920万好意思元。他指出，媒体误将SEC走漏的步地敞口行为施行资金范围。

伯里还教化称，AI范围存在泡沫，英伟达、Palantir等公司估值过高。他合计这些公司在本钱开支上过度蔓延，并通过拉长金钱折昨年限虚增利润。

11. 欧洲计较“好意思元备胎”计较，应付好意思联储省略情趣

欧洲金融官员据悉正在酌量一项斗胆计较：通过网成列国央行捏有的好意思元，开荒孤苦于好意思联储的救急资金池。官员们记挂，一朝好意思联储的货币互换机制中断，民众金融体系将面对高大压力。

据知情东谈主士线路，干系酌量仍在欧洲央行责任主谈主员层面捏续鞭策，触及欧元区表里的央行。尽管部分红员国央行积极推动此计较，但初步可行性分析结果并不乐不雅。非好意思央行捏有的好意思元储备虽多，但与好意思联储近乎无穷的供给才智比较仍显不及。此外，资金池可能难以应付全面市集漂泊，且在运营与政事层面面对诸多挑战。